半导体2021年报预告风向标：业绩普遍预喜却暗藏隐忧 股价集体亚太药业疯涨行情或难再现

获益于全球缺芯潮叠加的芯片提价潮，2021年A股半导体企业成绩喜人。

数据闪现，到1月19日，有31家半导体公司发表了2021年成绩预告：30家公司均在2021年完结成绩添加，其间艾比森(300389)和天岳先进-u(688234)成功扭亏，仅概伦电子(688206)成绩预减。

成绩“预增王”暂被东芯股份(688110)摘得，公司估计2021年完结净赢利约2.25亿元-2.4亿元，同比增幅为1052%-1129%。包含该公司在内，共有15家公司成绩估计完结翻倍。

而如果与上一年的状况比照，21世纪本钱研讨院发现，两家LED公司在2020年成绩下滑的基础上，完结翻盘，双双完结翻倍添加，成为各细分职业反差最杰出的环节。

除了细分职业的井喷，上一年半导体公司成绩体现还有哪些躲藏的惊喜和危险？本期硬核投研将进行深化剖析。

芯片股成绩团体高增

从净赢利增幅来看，东芯股份2021年净赢利较上年超越10倍，是现在仅有一家净赢利超越10倍的半导体公司。

1月19日，21世纪本钱研讨院就东芯股份2021成绩状况问询公司原因，东芯股份称，“通过前期的堆集，公司近年的成绩能以较快速度添加，此外2020是公司初次盈余(为1953万)，基数比较小，使得2021年赢利同比添加比较显著。芯片商场景气量是原因之一。”

此前商场对东芯股份欧美出售占比逐年下降、客户不稳定等问题是否会影响未来成绩状况等有过忧虑。东芯股份回应称，“欧美商场占比下降是相对进程，首要是现在国内商场开展比较敏捷，前期的堆集让近年国内客户导入较多，而且也受世界形势、国产代替等要素加持。”

除此之外，晶丰明源(688368)、华微电子(600360)、利扬芯片(688135)、普冉股份(688766)等14家半导体企业估计上半年净赢利添加下限均超越100%。

就体量而言，光伏硅料和电池片巨子通威股份(600438)2021成绩在半导体企业中暂拔头筹。获益于硅料产品价格的暴升以及职业榜首的产能规划，公司估计归属上市股东净赢利为80亿元到85亿元，同比添加122%到136%。

射频龙头卓胜微(300782)紧随其后，估计2021年归属上市公司股东净赢利为20.5亿元到21.57亿元，同比添加91.09%到101.06%。公告称成绩添加首要系5G通讯技术开展催生的射频前端产品商场增量需求，结合公司在供给链办理的优势布局。

值得注意的是，概伦电子是发表年报预告中仅有成绩下滑的企业。概伦电子上一年12月在科创板上市，被誉为国产EDA(电子体系规划自动化)榜首股。EDA归于集成电路工业链上游，是芯片出产的榜首环，当EDA完结芯片规划和仿真测验后，才有后续的流片和投产。

概伦电子估计2021年度运营收入为1.8亿到2亿元，同比增幅为31%至45%，归归于母公司股东的净赢利为2200万元至2600万元，同比下降10%-24%，首要系因为上一年政府补助和理财产品收益等非经常性损益相对较高，公司为执行可继续开展战略，加大人才招聘力度和各项研制项目投入，导致相关费用大幅添加。

LED职业窘境回转

在已发布年报预告企业中，天岳先进-U(688234)和艾比森(300389)在2021年完结扭亏。

天岳先进于2021年1月上市，为碳化硅首家上市公司，碳化硅是第三代半导体的衬底资料。

不过翻出从前的成绩单，天岳先进此前的亏本并非因为运营导致。招股书闪现，公司在2019年和2020年均未盈余，首要因施行股权鼓舞承认高额股份付出费用所造成的，扣除非经常性损益后2019年、2020年均完结盈余。

而2021年成绩添加得益于公司产能扩展，出售规划继续上升带动运营收入及盈余添加。2021年净赢利约6500万元到10500万元，同比添加110.13%到116.36%。

另一家扭亏企业是艾比森，公司主运营务为LED产品的研制，是最早出口海外的LED闪现企业之一。年报闪现，2020年艾比森亏本7368万元，同比下降166.33%。艾比森董事长曾在揭露采访中解说，公司80%的事务都是出口海外，2020年受疫情影响，海外的事务有一段时间简直悉数归零。

2021年，艾比森扭亏为盈，估计净赢利约2300万到3100万元，同比添加132.3%到143.6%。公司称，受海外要点范畴战略性投入及途径的拓宽，海外商场事务逐渐康复；深耕国内商场，形成了较完好的途径办理体系等要素影响。

从LED职业状况来看，扭亏首要是海外商场的复苏和国内商场的带动。

比方LED龙头木林森(002745)也在2021年创下成绩新高，公司估计净赢利同比添加264.55%到297.7%，完结净赢利为11亿到12亿元。

rendForce集邦咨询旗下光电研讨处剖析师余彬剖析，就国内商场而言，现在LED闪现职业的全体需求现已超越了疫情之前，但海外的商场还在康复之中。因而，主攻海外商场的LED闪现企业要想打通国内商场，还应活跃习惯国内商场需求，及时进行调整和布局。

1月19日，一位LED职业资深从业人员告知21世纪本钱研讨院，“在2020年曾经，国内LED芯片职业‘内卷’十分严峻，LED芯片及相关工业链环节毛赢利低，导致整个职业产能少，国内收购也很少。改变产生在当年四季度，因为芯片被国外卡脖子，国内开端自主研制半导体工业，中低端芯片鼓舞产品代替。”

“到了2021年上半年，海外受疫情影响简直没有奉献产能，与此一起，国内大型活动需求增多，包含冬奥会等政府工程类项目较多，对灯具需求大增，这也使得LED相关闪现芯片、驱动芯片提价飞快，而且本钱向下流传导之后，毛利率也有所提高，所以相关企业成绩体现向好。”该人士进一步剖析。

该从业人员估计，“LED芯片职业来自海外商场的增量或将在未来3-5年内继续。不过，国内商场具有显着的周期性，2022年一季度较上一年或有所回落，跟着基建投资和库存产品削减，估计二季度开端逐渐回暖。”

职业景气量坚持到何时？

21世纪本钱研讨院发现，简直一切公司在解说成绩添加原因时都提到了2021年集成电路职业继续坚持高景气量，终端需求旺盛的原因。

以上一年10倍净赢利增速领跑半导体企业的东芯股份为例，该公司聚集中小容量通用型存储芯片的研制、规划和出售，首要产品为NANDFlash、DRAM、NORFlash。

据ICInsights，以上三类产品占有了2020年存储芯片商场98%的比例。而东芯股份是国内罕见的能够一起供给三类产品解决方案的存储芯片企业。

东芯股份称，2021年成绩完结大幅添加是因商场回暖，产品结构继续优化，高附加值产品占比提高，一起规划效应逐渐闪现，出售毛利率提高；跟着公司产品线的不断丰富，对完结导入期的客户出售规划逐渐扩展，公司闪存芯片出售规划继续提高。

以职业全体来看，从供需联系剖析：供给端，首要是受疫情影响，导致上游原资料供给严重，晶圆代工产能缺乏；需求端，则因“缺芯大潮”愈演愈烈，各制品厂终端厂为了供给链安全不断添加安全库存，过量备货让供给严重局势落井下石。在求过于供的状况下，半导体职业俨然现已成为卖方商场。

不过在一片向好的成绩之下，一个横亘在投资者心中的疑问是，全球半导体景气量还能继续高歌猛进吗？

从现在的状况来看，晶圆代工厂产能仍是满载，世界半导体工业协会(SEMI)和世界信息技术服务公司Gartner的数据闪现，到2021年四季度，全球晶圆厂产能利用率已达到92%，挨近饱满，芯片扩产能周期在1-2年左右，本轮芯片缺少或许继续至2022年第二季度。

半导体提价趋势也在印证这一判别。

1月17日据证券时报音讯，跟着2021年出产合约到期，台积电与客户洽谈的2022年出产合约中，晶圆代工价格已全面调涨。苹果为保证本身产能已承受台积电提价，已包下台积电12-15万片4nm产能。

但也有声响以为，晶圆代工工业已接连五个季度坚持凶狠涨势，本年榜首季度也将坚持上涨。需求下滑杂音不断，多家芯片客户难以再向下流传导本钱压力的状况下，第二季度晶圆代工报价将暂停上涨，或涨幅显着收敛。

实际上，21世纪本钱研讨院此前就注意到，卓胜微、富满电子、韦尔股份等芯片大牛股在2021年第三季度出现了盈余增速放缓，这明显影响到了商场预期。

而据上海证券报报导，2022年半导体工业链上游估计仍然出现供给严重；但受需求影响，下流芯片产品则进入供给和价格的分解行情，或将走向结构性缺芯。面板驱动IC、消费级MCU、大容量存储等的供给开端松动，部分产品价格开端回落。但消费电子，轿车、工业操控范畴的需求十分微弱。

中信证券也以为，估计2022年景气量仍有望继续，但增速会低于2021年，半导体设备、资料、零部件是产品代替的新风口，估计2022年及未来三五年会阅历连续验证、产能执行进程，获益职业扩产一起比例快速提高，部分公司有望获得40%乃至50%以上添加。

在估值方面，中信证券表明，2021年下半年起半导体板块开端连续回调，2022年头估值水平已低于前史中值，现在为相对左边方位，后续随职业景气量承认、产品价格调涨、突发事件催化、危险偏好提高等要素，估计仍有估值阶段性上行时机。

这也就是说，2022年半导体职业或难以再现2021年股价团体疯涨的行情，但该涨的仍是会涨。

（文章来历：21世纪经济报导）