「嘉实海外基金070012」德马科技(688360) 一季度表现亮眼 全年业绩可期
2023-01-26 01:49:21 来源：至伟财经
德马科技估计2022年一季度完成归母净利润1034.19-1447.86万元，同比添加3426.05%-4836.45%；完成扣非净利润899.65-1313.32万元，较上年同期添加1070.36-1484.03万元。
Q1体现亮眼
公司Q1估计完成归母净利润1034.19-1447.86万元，较上年同期(29.33万元)添加1004.86-1418.53万元，同比添加3426.05%-4836.45%；估计完成扣非净利润899.65-1313.32万元，较上年同期(-170.71万元)添加1070.36-1484.03万元。公司运营成绩存在较强的季节性特征，一季度为传统冷季，2019Q1、2020Q1、2021Q1收入别离为9053万元、9061万元、1.98亿元，占全年收入的11%、12%、13%；归母净利润别离为-610万元、-178万元、29万元。本年Q1亮眼体现系公司活跃开拓商场，海外项目连续竣工承认收入所造成的，显示下流需求高景气量和公司海外事务显着开展成效。据此前发布的成绩快报，公司2021年经营总收入同比添加94.3%至14.9亿元，全年归母净利润同比添加20.58%至8011万元，咱们判别21年利润增速低于收入增速首要系原材料价格上涨和减值丢失扰动所造成的。上一年充沛计提减值后，公司本年轻装上阵，在下流旺盛需求的催化下，全年成绩弹性可期。
下流需求继续添加
工业企业及社会零售业规划添加带动物流办理需求添加，但由于人口盈余的逐渐衰退，国内人力本钱不断上升，各职业对仓储物流自动化办理的需求继续提高，现在仓储物流自动化系统已在烟草、医药、电子商务、快递、轿车、规划零售等许多职业中得以广泛的推行和使用。从物流自动化设备职业的竞赛格式看，全球销售收入规划前10强均坐落美国、欧洲和日本等兴旺国家和地区，国内商场处于充沛竞赛的状况，没有诞生龙头企业，近年来国内厂商的技术水平与国外企业的距离正在逐渐缩小，依托强定制化服务才能、高性价比、及时的服务呼应等优势，国内厂商有望充沛享用职业添加的盈余。
核心部件优势显着
公司全面布局运送分拣配备产业链，产品线丰厚，掩盖核心部件、关键设备、运送分拣系统。核心部件层面，公司的运送辊筒在业界具有杰出的口碑和较高性价比，年产量超越500万支，客户集体掩盖国内外闻名设备出产制作商，竞赛优势显着，2019年公司辊筒事务毛利率到达29.99%，高出归纳毛利率2.3pct.设备层面，公司的运送分拣设备参数基本上已超越国内职业标准，到达世界闻名企业的水平。系统集成层面，公司为包含京东、菜鸟等在内的很多国内外电子商务、快递物流、服装、医药、烟草、新零售、智能制作职业的标杆客户完成了超越1000个系统集成项目，经验丰厚。
公司是国内物流配备企业中较早布局海外商场的，通过多年布局，已积累了超越150个海外客户，建立了合适世界商场的标准化、模块化产品系统，2016-2020年公司外销收入CAGR达36%，2020年完成外销收入2.11亿，占收入比重达27.51%，海外事务继续发力。
出资主张
咱们依据2021年成绩快报数据，调整了事务添加、减值丢失、递延所得税财物等数据的假定，导致2021-2023年盈余猜测较前期有调整。估计公司2021-2023年经营收入别离为14.90亿、19.06亿、23.56亿，同比别离添加94.3%、27.9%、23.6%(前值别离为14.22亿、18.43亿、23.02亿，增速85.4%、29.7%、24.9%)；归母净利润别离为0.80亿、1.64亿、2.43亿，同比别离添加20.6%、104.7%、48.4%(前值别离为0.88亿、1.70亿、2.44亿，增速32.7%、93.2%、43.0%)，对应PE别离为25.1X、12.3X、8.3X.公司为智能运送分拣范畴隐形龙头，在智能运送分拣范畴深耕多年，客户根底厚实、产品性价比高，海外事务成效显着，高管迭代蓄力中长期开展，估值具有较高性价比，保持买入评级。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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