成本上升、食品安全屡曝围海股份股票负面一鸣食品冲击IPO坎坷多

本钱快速上升食物安全屡曝负面一鸣食物冲击IPO崎岖多|IPO棱镜

来历微信大众号：出资时报

虽然营收呈上升趋势，但主运营务本钱的猛增以及主营毛利率随原材料价格改变呈现的动摇，使得一鸣食物未来的盈余才能仍有待考量。一起，负面新闻频出也很或许影响到一鸣食物在顾客中的口碑

《出资时报》研究员从南

跟着收入水平提高，我国居民的膳食结构也在不断改进，乳制品和烘焙产品越来越多的呈现在人们的餐桌上，成为很多人早餐的挑选。近来，浙江一鸣食物有限公司（下称一鸣食物）向证监会提交了招股说明书，初次对资本商场主张冲击。

材料显现，一鸣食物首要从事新鲜乳品和烘焙食物的研制、出产、出售以及连锁运营服务。2002年，一鸣食物创建了“一鸣真鲜奶吧”专业食物连锁运营门店，担任出售乳品和烘焙食物。一起，一鸣食物以奶吧门店为出售驱动，推动连锁门店零售、冷链物流系统、产品研制制作以及奶牛规划化饲养的一体化交融，完成了“三产接二连一”的全产业链协同开展。

招股书显现，此次IPO，一鸣食物拟揭露发行新股数量不超越6100万股，占发行后公司总股本的份额不低于10%。本次发行悉数为新股发行，原股东不揭露出售股份。拟征集资金9.27亿元将投入营销络直营奶吧建造、江苏一鸣食物出产基地、年产3000吨烘焙制品新建项目和研制中心信息化建造四个项目中。

虽然在2016年—2018年期间（下称陈述期），一鸣食物主运营务收入别离11.25亿元、13.82亿元以及15.91亿元，呈现出平稳上升趋势，但是，主运营务本钱的猛增以及主运营务毛利率随原材料价格改变呈现的动摇，使得一鸣食物未来的盈余才能仍有待考量。一起，负面新闻频出也很或许影响到一鸣食物在顾客中的口碑。

《出资时报》研究员留意到，一鸣食物全资子公司垄上视频因外排废水化学目标超越国家规定排放规范被宁波市镇海区环境保护局处分，而随后一鸣食物挑选了刊出该子公司。这一处分是否会影响到该公司的品牌形象，该公司又是否有才能处理潜在的环境污染危险现在依然不知道。

针对潜在出资者遍及关怀的问题，《出资时报》研究员将交流邮件发送至该公司相关部分，但到发稿没有收到公司回复。

本钱添加大都子公司亏本

招股书显现，在陈述期内，一鸣食物的主运营务收入别离为11.45亿元、13.82亿元以及15.91亿元，归属母公司股东权益别离为2.90亿元、3.99亿元以及4.87亿元，收入呈现稳步增加的趋势。

虽然其主运营务收入接连三年上涨，但主运营务毛利率却呈现了必定的动摇。陈述期内，主运营务毛利率别离为39.49%、38.30%以及39.95%。对此，一鸣食物在招股书中给出的解说是，2017年度白砂糖和果酱果粒等首要原材料价格比较2016年有所上涨，导致主营毛利率下降。

陈述期内，白砂糖的收购单价别离为6.34元/千克、7.15元/千克以及6.25元/千克，而果酱类原材料收购单价别离为11.03元/千克、13.46元/千克以及12.00元/千克，在2017年，原材料价格遍及上涨。而一鸣食物倚重单一品牌和主力产品的特色，加重了关于原材料商场价格变化的灵敏程度。

据招股书发表，跟着事务收入的提高，其运营本钱也在逐年攀升。陈述期内，该公司运营本钱别离为7.62亿元、9.27亿元以及10.62亿元，期间费用别离为3.06亿元、4.21亿元以及4.94亿元。该公司计入出售费用的租借费依次为1747.56万元、3177.31万元和4775.66万元，对此一鸣食物的解说是因公司新开设的直营奶吧门店数量逐年添加所形成的。

“一鸣真鲜奶吧”是一鸣食物首要的出售途径，也是该公司首要的运营收入来历。作为专业的乳品与烘焙食物连锁运营途径，“一鸣真鲜奶吧”首要以租借方式获得运营门店或场所的运用权。此次征集到的资金将有一部分出资于营销络直营奶吧项目。一起，一鸣食物面临着门店租金上涨和人员本钱上涨的危险。业界资深人士以为，在扩展直营奶吧的建造过程中，怎么操控本钱的上升，平衡收入与本钱关于一鸣食物来说或许仍需求考虑。

除此之外，招股书显现，与稳步上升的总公司运营收入不同，在陈述期内，一鸣食物21家全资子公司却有多达10家子公司2018年处于亏本状况。一起，该公司刊出了垄上食物和汇优牧业两家控股子公司，很多子公司的亏本或会影响到未来一鸣食物的全体收入。

招股书一起显现，陈述期内，一鸣食物加权均匀净资产收益率别离为59.11%、33.32%以及34.94%，2016年至2017年期间产生了大起伏的下降。

本次征集资金到位后，资金运用产生效益需求必定时刻，在公司总股本和净资产均添加的情况下，假如该公司未来事务规划和净利润未能产生相应起伏的增加，估计短期内该公司每股收益和加权均匀净资产收益率等目标将再次呈现必定起伏的下降，本次征集资金到位后股东即期报答存在被摊薄的危险。而加权均匀净资产收益率的再三下降也会影响到商场关于一鸣食物盈余才能的评价。

食物安全怎么保证？

招股书显现，一鸣食物将职业食物安全及其影响的危险列为特别提示顾客留意的危险要素。但令人较为重视的是，近期该公司屡次被爆出存在食物质量方面的问题，在络上常见关于一鸣奶吧的投诉。

典型如温州一鸣鲜奶在宁波被检出大肠菌群超支，引起了较大重视度。此类食物安全事情的产生，很有或许会削弱职业全体的消费决心，更或许影响一鸣食物的品牌形象，对该公司运运营绩形成晦气影响。

除此之外，招股书显现，2016年12月和2017年1月垄上食物因外排废水化学目标超越国家规定排放规范，被宁波市镇海区环境保护局出具《行政处分决定书》（镇环罚字〔2016〕135号）和《按日接连处分决定书》（镇环日罚字〔2017〕1号），此两项处分决定书总计对垄上食物处以4.2万元罚款并责令改正。

从现在的信息看，垄上食物已于2017年12月刊出，一鸣食物未在招股书中提及刊出垄上食物的原因，但相关问题很或许会影响到该公司的品牌形象，其处理环境污染潜在危险的才能也未可知。

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