李迅雷：A股结构性牛市仍在延续 传统产业要选002070众和股份龙头
2022-09-25 06:49:38 来源：至伟财经
全球经济下行不是问题，
结构失衡才是问题
1、疫情加快经济下行脚步：改动斜率而非趋势
全球经济由于遭到疫情影响，本年也是改动比较大。既有疫情问题，又有经济问题，一起还有一些交易冲突、地缘政治等等彼此交织，所以比较复杂。全球经济处在一个结构的失衡傍边，疫情又进一步加快了经济衰退的脚步。美国复工之后，疫情迸发的数量还在进一步增强，疫情持续时间愈加变得遥遥无期。
所以我的一个根本判别是：疫情加快了经济下行的脚步。也便是说，没有疫情的话，经济由于长期以来的结构性问题使得增加乏力，经济增速在缓慢地下行；疫情则加快了经济下行的脚步，改动的是斜率，并没有改动趋势，即经济下行的趋势并没有改动。
(1)美国疫情仍没有得到操控，拉美、南非、印度失控中
咱们在本年2月3日，也便是股市开市的第一天，发布了《疫情拐点何时呈现——根据数学模型的新冠病毒传达猜测》的陈述，关于新冠疫情做了预判。咱们其时预判的累计人数是8.8万左右，我国现在累计确诊人数还挨近8.8万这个数；一起，咱们也猜测到我国复工潮不会带来疫情第二波、海外疫情会失控等。
整体来讲，咱们关于国内疫情和海外疫情失控这方面做了一个比较早的判别，即关于我国国内的疫情，海外疫情的猜测仍是比较精确。可是美国的疫情应该是出乎绝大部分人的预期，它到现在为止还没有得到有效地操控，这主要是它的防备行动研讨的不到位，实际上背面反映了美国行政当局判别的失误。美国行政当局犯下了一个十分严峻的过错，致使疫情延伸。迄今为止，拉美、南非和印度，这些国家的疫情在失控傍边；美国因疫情而新增的确诊人数，当天的新增人数最高是超越8万人，相当于我国累积到今日的确诊人数的数量。
这也反映出对疫情怎么影响经济，其实仍是有一个很大的不确定性要素，所以仍是要予以满足注重。比如说，像这轮疫情会不会复发，现在的确也欠好说了，由于第一轮疫情到现在还没有曩昔，谈第二轮疫情会不会再起来，我觉得为时尚早。由于疫情的加重，使得全球交易呈现了一个增速的下降，我国也不破例。到现在为止，全球累计确诊人数超越了1700多万，疫情使得全球的产业链、供应链遭到了阻断，然后使得全球交易愈加低迷。而在疫情之前已经有逆全球化的思潮，乃至有些人提出来要去我国化，在这样一种疫情的布景之下，全球化的进程进一步恶化，所以这是咱们所看到的一个现象。
(2)全球化告一段落，疫情加重全球交易更低迷
2、本钱逐利的力气：全球化仍是大趋势
但我仍是以为全球化是一个大趋势。总书记前不久在企业家座谈会上，强调了全球化这个大趋势不会由于一些短期要素、人为要素而改动。由于全球化的动力来自于出产要素活动、来自于本钱寻求出资回报率的需求、来自于人力本钱寻求更高薪酬的需求，也来自于经过交流或许价差收益交易的需求，所以我想这种大的趋势不会改动。可是由于在现在疫情之下或许在某些国家的阻止之下，全球化的进程可能会有所放缓，但这是一个时间短现象。
从曩昔40年看，我国是全球化最大受益者，由于我国人多自然资源少，只要在为全球产业本钱供给劳动力的进程中，靠为全球顾客打工，取得辛苦收入。在当时交易冲突和世界胶葛加大这个进程傍边，咱们更要加大敞开的力度来抵挡逆全球化的思潮。
3、超发钱银和政府加杠杆必然会加大债款危险
现在要应对疫情、应对全球经济的停摆，兴旺经济体遍及采纳的对策便是量化宽松、钱银政策，不断地降息，由此也引发了一些问题，比如说像债款问题不断地上升。美国的钱银超发十分严峻，最近美元指数也在下行，这表明了我们对美元作为全球钱银的价值降低而忧虑。由于美国经济的增速是下行的，即便是经过钱银超发、实施零
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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