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2022-12-11 23:59:17 来源：至伟财经
（1万亿！央行单日投进巨额MLF，降准降息预期进一步淡化？钱银财政方针联动加强）
央行接连三个月等量续作中期假贷便当（MLF），护航年末前资金面适度宽松。
11月15日，人民银行按常规展开每月一次的MLF操作。当天发布的公告称，为保护银行系统流动性合理富余，11月15日展开10000亿元MLF操作（含对11月16日和30日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充沛满意了金融机构需求。MLF操作利率2.95%。
本月恰有1万亿MLF到期，为年内MLF最高月度到期量。不少剖析人士以为，央行此番接连三个月等量续作MLF，表明为合作年末前当地债会集发行，以及经济稳增加所需求的钱银方针跨周期调理，方针面持续支撑商场流动性适度宽松。短期内，央行仍有望经过数量型钱银方针东西的运用坚持资金面富余，但难现方针利率的“降息”。
钱银方针与财政方针加强联动
本月是MLF年度最高到期量。分别为11月15日的8000亿和11月30日的2000亿，算计到期量为1万亿，与今上半年的总到期量规划适当。
面临单月如此之大的到期量，央行此番续作规划也是给足了供给，这也是MLF接连第三个月高额等量续作。东方金诚首席微观剖析师王青表明，11月央行仍然挑选巨额等量续作MLF，有助于商业银行应对行将到来的新增当地政府专项债发行顶峰，防止商场利率超预期上行。这一方面表现了钱银方针和财政方针之间的合作，也有助于为四季度稳增加发明较为有利钱银金融环境。
“11月中下旬将进入新增当地政府专项债高密度发行阶段，估量发行量将在9000亿元左右，显着高于上月全月的5135亿。”王青称。
光大银行金融商场部微观研究员周茂华也以为，央行挑选等量对冲，首要是因为11月资金面扰动要素大，公开商场操作东西到期量和专项债发行量大，央行彻底对冲，保证商场流动性坚持合理富余，央行呵护资金面情绪显着；一起，有助于安稳商场对流动性平稳预期。
在MLF规划上接连三个月高额等量续作的一起，MLF利率现已接连20个月坚持不变，反映出央行更多发挥MLF数量调控的作用，而非价格调控。中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、央行查询计算司原司长盛松成近来撰文指出，纵观全球，现在各国中央银行都偏心数量调控，尽或许少动利率，这与数量型东西自身的灵活性、可控性有关，更适合杂乱情况下的需求。从深层次的原因看，钱银方针和财政方针联系的改变也是银行倚重数量型调控东西的重要原因，这或许预示着中央银行新的调控形式的诞生。
短期内降准降息预期进一步淡化
接近年末，在当地债发行量加大、跨周期调理保护经济稳增加等布景下，近期央行打破常规，持续在公开商场施行1000亿元逆回购操作。上星期，央行接连五天展开千亿逆回购，完成净投进2800亿元。
实际上，7月央行降准后，在央行对商场流动性的持续“呵护”下，银行系统中短期流动性进入偏于宽松状况。以1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率为代表的中端商场利率低于中期方针利率（MLF利率）20个基点左右；商场短期利率亦环绕7天期逆回购利率上下动摇，上星期DR001、DR007加权均匀利率均有小幅下滑，反映了央行加量逆回购操作到达预期作用，商场对流动性坚持合理富余已有较充沛的预期。
当时适度宽松的资金面和资金价格，进一步淡化了商场关于降准降息的预期。光大证券首席固定收益剖析师张旭对证券记者表明，央行首要经过MLF、逆回购等方针利率开释利率调控信号，并引导DR007等商场基准利率以方针利率为中枢运转，终究影响到借款等金融产品的利率。当时央行应引导金融机构持续用好降准资金，而不是再度降准。降准和逆回购、MLF相同，皆为央行调理银行系统流动性的东西，其意图都是引导商场利率环绕方针利率动摇。估计未来一段时间DR007等利率的中枢不会呈现改变，且仍将坚持较低动摇率的状况。
在MLF操作利率坚持安稳的前提下，本月LPR报价亦有望持续坚持不变。王青表明，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参阅根底，11月MLF利率不动，意味着当月LPR报价根底未发生改变。归纳考虑到近期银行边沿资金本钱改变、信贷商场走势，11月LPR报价有或许持续坚持不变。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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