双节将至 旅游板块一路高歌！消费主题基金布局正当时？500中国国际金融亿

9月18日，A股三大指数午后团体上涨，游览酒店板块再度大涨近3%，腾邦酒店涨超10%，凯撒旅业涨停，西域游览、张家界、长白山等涨幅居前。航空、食品饮料、家电等相关板块相同涨幅居前。

跟着中秋和“十一”黄金周的挨近，出行需求显着增加。国庆游览商场现已发动，近期渠道上国庆期间的航空、酒店、景区等预定数据一向呈递加态势。剖析以为，在接下来中秋国庆黄金周的驱动下，游览、酒店、景区职业龙头企业将获益。

因为游览、影视、餐饮等都归于大消费职业，所以，跟着职业康复加快，消费板块或将直接收益。捉住消费板块的回暖时机，能够经过消费基金来布局。

双节效应+经济内循环布景 游览板块体现强势

跟着中秋和“十一”黄金周的挨近，出行需求显着增加。现在国庆假日机票预定量现已超越去年同期的九成，抢手游览线路10月1日动身航班仅剩全价经济舱或公务舱。

我国游览研究院14日在线发布《我国国内游览开展陈述2020》。陈述剖析称，全年游览经济呈“W型”康复和复兴开展态势将是大概率事情。估计全年国内游览人数34.26亿人次，同比负增加43%；国内游览收入2.76万亿元，同比负增加52%。

国海证券称，继续主张注重“中秋+国庆”双节叠加，以及长时期压抑的出行游览需求开释带来的“十一”黄金周出资时机，看好对景区和酒店带来的直接获益，引荐重视抢手游览目的地上市公司宋城演艺、西藏游览、峨眉山、丽江股份，以及全国连锁型酒店龙头首旅酒店、锦江酒店。此外，免税为海南带来游览新时机，海南离岛免税方针放宽、出境游受限催生离岛免税销售额大幅增加，“十一”黄金周成为离岛免税购物佳期，免税商场竞争逐渐铺开带来免税板块景气量继续向上，引荐重视我国中免、王府井、凯撒旅业。

东方证券表明，叠加国庆中秋双节降临在即，国民出行需求有望会集开释，且国内景区、酒店等板块作为代替性需求，将接受一部分国民出境消费需求(18 年我国出境游览 1.49 亿人次，出境游客境外消费超越 1300亿美元)，到时景区、酒店或将迎来明显回暖。当时，这些板块的估值水平(21E)尚处于前史较低方位，具有较好的安全边沿，内需影响下成绩弹性可观，值得引荐。站在当时时刻点，咱们继续坚决引荐长时间白马， 近期虽已涨幅可观，但看短应对疫情具有主观能动性(免税回头购、直邮购等，人工景区外延项目、室外演艺等)，看长龙头仍具有较强外延拓张长时间生长逻辑，继续引荐我国中免(601888)、宋城演艺(300144)、广州酒家(603043)及酒店龙头(锦江酒店(600754)、首旅酒店(600258))。一起景区标的中，主张重视当时估值较低，看短获益于双节效应，看长获益于经济内循环大布景的相关标的，引荐宋城演艺(300144)、 中青旅(600138)、 峨眉山 A(000888)、黄山游览(600054)等。

国庆黄金周降临 三大板块将“C位出道”

挨近国庆黄金周，游览热度敏捷燃起，在国内疫情安稳、国庆中秋连休8天的利好下，国庆黄金周有望迎来本年出行与消费顶峰。国庆游览商场现已发动，近期渠道上国庆期间的航空、酒店、景区等预定数据一向呈递加态势。剖析以为，在接下来中秋国庆黄金周的驱动下，游览、酒店、景区职业龙头企业将获益。

渤海证券指出，跨省团队游览的康复以及景区游客限流上调对职业的复苏均有活跃影响，跟着国庆和中秋双节的挨近职业热度有望复苏。旅业、景点招待、航空业等不管在招待人数、业务量上都有了较大改观，比方部分航线已康复往日的爆满现象。

渤海证券从长时间视点依然引荐以下几条出资主线：一、逻辑明晰且壁垒较强的免税职业；二、重视估值处于低点且具有较大弹性的酒店职业龙头；三、对门票收入依靠较低且具有异地仿制才能的优质景区类公司。引荐我国中免、锦江酒店以及宋城演艺。

中信证券指出，酒店职业虽短期景气仍弱，还在康复过程中，但A股酒店估值已至低位，装备价值明显。如上所述，我国酒店职业在消费晋级大布景下，结构晋级空间明显，尤其是本地酒店集团优势明显的中端酒店商场估计将迎来一轮明晰的开展周期，龙头酒店集团生长空间确定性高。主张活跃装备有限服务型酒店龙头，职业空间+格式明晰+估值低位奠定市值提高空间。因当时以周期特征为先，主张板块全体装备，引荐首旅酒店(鼓励落地敞开新的起点，进入一轮加快开店周期，职业时机叠加本身拐点)和锦江酒店(运营数据安稳度高+中高端酒店占比较高+整合提高效应可期)。

万联证券指出，游览复苏态势下，免税店扩张之路正在继续，促新式消费开展的利好方针的频出推动了消费商场全面回暖。国内及周边游有望首先康复，因为国外的疫情还在延伸，出境游仍需调查。在接下来中秋国庆黄金周的驱动下，被限制的游览需求有望迎来报复性反弹，游览、酒店、景区职业龙头企业将获益。

消费主题基金布局正当时？

全国很多省市推出促进游览开展的利好方针和优惠办法，发放优惠券，包括湖北、陕西、山东、山西……全国已有近1000家景区实施不同的门票免费、扣头方针，估计黄金周各大景区和抢手目的地将重现久别的消费热。

因为游览、影视、餐饮等都归于大消费职业，所以，跟着职业康复加快，消费板块或将直接收益。

大消费实际上是一个归纳性的板块，把具有消费特点的职业归纳来看，其间包括的职业有：游览酒店、食品饮料、医药生物、家用电器、纺织服装、休闲服务、商业贸易、农林牧渔、传媒等。其间，食品饮料、医药生物、家电三个职业遭到商场重视较多。

现在来看，消费股估值依然较高，还能布局吗？

富国基金王乐乐指出，或许消费板块的某些细分职业的估值偏高，消费龙头公司的估值相对来说并不高。例如，消费50指数，涵盖了商场上市值大、净资产收益率较高的一批消费龙头公司，它的估值为34倍。

股票价格等于EPS(盈余)PE(估值)，消费板块的上涨首要源于成绩的“相对确定性”，也便是EPS增加确实定性相对较高，而在震动环境中，这个“确定性”是出资者重视的要点。

从前史来看，消费板块是牛股辈出的板块，其上涨的根源是居民消费晋级带来消费公司盈余才能的提高、根本面的改进，然后带动消费板块股价的上行。咱们都知道，消费职业是龙头效应十分明显的职业之一，因而咱们要在消费板块内找到真实的牛股，龙头公司值得重视。

捉住消费板块的回暖时机，能够经过消费基金来布局。消费基金的布局方法是消费指数基金和自动办理型基金。

消费指数比较多，咱们首要做的是对指数进行一个分类，分为首要消费指数、可选消费指数和归纳性消费指数。选好指数的大类后，依据同类型指数的体现，选择一只指数，找到对应的基金就能够了。

其间，首要消费指数是指吃的、喝的，日子所离不开的，这些职业即便在疫情期间，影响也不大，比方食品饮料、农林牧渔职业。只包括首要消费指数咱们常见的有消费盈利、全指消费、中证首要消费指数、上证首要消费职业指数。

可选消费指数指不是日子中必需求消费的职业，比方，电影、酒店、餐饮、游览、家电职业。只包括可选消费指数的有可选盈利、全指可选、中证可选消费指数。

归纳性的指数包括首要和可选消费职业，常见的有中证消费龙头指数、中证消费50指数。

消费主题基金能够依据基金称号中的“消费”两个字去选择。比方：易方达消费职业，便是咱们熟知的典型的消费主题基金。

在选择基金的时分需求留意基金规划，关于自动办理型和消费主题基金来说，现在已有不少建立较早的消费基金，其规划较大，有的乃至超越200亿元。可是，据数据调查，在办理水准挨近的情况下，规划比较小的基金遍及冲劲更足，规划大的基金咱们尽管看到长时间成绩不错，可是分段来看，从其规划敏捷扩展后，成绩并没有跟的上规划的扩张速度。究竟，常说的“大象起舞，总是有点粗笨的”。

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