巨丰投资(众诚保险)

2022年1月行情收官，A股全体体现或许不能令出资者满足，三大股指震动回落，生长风格跌幅靠前。归纳来看，热门股估值较高、增量资金不及预期、海外危险要素传导等，均被视作引发开年商场震动调整的原因。

但是，站在当下时点，组织遍及以为上述危险已被消化，一起更多积极要素正在会聚，A股“商场底”已近在眼前。

“稳添加”方针逐渐落地

中心财物成绩稳健添加

回忆本周A股商场，部分权重股现已首要展露企稳气势。

首要，在“稳字当头、稳中求进”的总基调下，工信部、人民银行、商务部等多个部分近期透露了2022年的方针思路和发力点。各地也纷繁清晰本年“稳添加”方针组合拳的力度和重点发力方向，“稳添加”方针有望逐渐落地。

在此布景下，“稳添加”主线成为资金重视的焦点。一方面，传统基建链、地产链上市公司股价走势微弱，如千亿市值龙头我国建筑1月股价逆势上涨4%，万科A、保利开展等年头以来股价均上涨。

另一方面，“双碳”目标下的新能源仍是方针扶持的高速赛道，以宁德年代为代表的新能源中心财物近期股价走势显着修正。昨日，宁德年代股价触底回升涨超3%。隔夜发表的成绩预告显现，宁德年代2021年度估计完成净利润140亿元至165亿元，同比大增150.75%至195.52%。其间，宁德年代上一年第四季度净利润简直追平前三季度总和，工业景气量凸显。

中信证券秦培景战略团队以为，A股商场短期调整起伏已偏离了方针支撑下的根本面趋势，方针将再度引导资金凝集一致。货币方针发力后，其他接力方针正在构成合力。此外，各地以出资稳经济的趋势显着。

中信证券估计，跟着出资者对“稳添加”方针的决心不断增强，“稳添加”主线有望不断升温，商场决心也将取得提振。

基金发行边沿改进

A股吸引力仍旧显着

业界遍及以为，开年资金面不及预期，是形成商场体现低迷的直接原因。其间，公募基金的发行节奏最受重视。

依据兴业证券计算的数据，本月前两个买卖周(到1月14日)，偏股型基金仅累计发行274亿份，远低于2020年、2021年的同期水平。

但这一现象近期出现边沿改进。数据显现，1月17日至25日，偏股基金新发619亿份，年头以来累计发行892亿份，根本回到正常水平，为商场引来活水。

与此一起，近期基金自购也显着添加。2021年12月，偏股基金自购规划达5.23亿元，创2015年7月以来新高。本周，10余家头部公募连续发布自购方案。显着，从基金管理人的视点来看，当时商场也已处于底部区域。

除了本乡组织纷繁以“真金白银”看好商场前景外，外资流入A股的趋势相同没有放缓。

虽然遭到美债收益率上升的不利要素扰动，但北向资金开年以来依然出现净流入，累计净买入额达167.73亿元。还有数据显现，2022年前3周，A股商场的外资日均净流入额达4.13亿美元。

世界投行高盛日前发布陈述以为，我国资本商场敞开、变革气势微弱，使得A股商场对世界出资者而言更具出资价值。2021年创纪录的北向资金流入和全球一起基金高配A股，在必定程度上反映了这一点。

“A股商场规划巨大、流动性强、持续生长，但世界出资者装备缺乏。咱们以为，A股对全球股票出资者而言是个不容忽视的战略性出资财物类别。2022年，咱们仍主张高配A股。”高盛着重。

外部要素影响相对直接

A股商场料将“以我为主”

自上一年年底以来，海外危险要素持续积累，包含美联储加息预期、美长债利率陡升、海外地缘形势严重、美股等外盘大跌等。但跟着时间推移及相关危险事情落地，组织遍及表明，A股将重回“以我为主”的状况。

中信建投首席战略分析师陈果表明，外部要素对A股的影响相对直接。日前美联储议息会议在加息缩表的时点和起伏上并没有超出商场预期，商场对此也已相当程度反映。商场预期逐渐安稳。

“此次美联储议息会议落地之后，未来一个阶段A股商场不应再视外部要素为主要矛盾。”陈果以为。

兴业证券全球首席战略分析师张忆东也表明，海外商场动乱不会对A股构成大危险，A股后续更多将“以我为主”。在他看来，2022年我国方针环境进入“稳经济”阶段，出资时钟将逐渐走向复苏，人民币对美元汇率将保持安稳。因而，2022年A股具有更好的装备性价比。

国泰君安微观与战略团队日前联合发布陈述，坚决表明“达观看待A股节后行情”。

国泰君安以为，当时商场正对海外流动性预期改变逐渐定价，海外流动性预期负面影响正被加快消化，分母端负面要素加快收敛。近期出资者短期危险偏好已处于较低水平，持续向下空间有限。此外，从日历效应来看，亦能观察到历年春节假期后的商场体现要显着好于春节假期前。归纳来看，春节假期后A股商场有望逐渐回暖。