“双峰拉尼娜”恐乐视的股票代码是成定局 国际糖价走势趋明

估计全球供应持续收紧

美国海洋大气管理局(NOAA)近来正式发布陈述称，接连第二年拉尼娜现象现已到来，将在2021年年底前到达强度峰值，并持续至2022年春季然后逐步削弱。拉尼娜现象将持续扰动全球糖市供应端，从全球主产区来看，巴西中南部将再度阅历一个干旱的榨季，或持续重挫巴西糖工业。而印度与泰国方面，此次拉尼娜现象尽管不及之前厄尔尼诺现象，但泰国、印度的增产部分或许无法冲抵巴西减产比例，估计下榨季全球糖市供应将持续收紧。当时，全球各地的精粹糖厂对原糖的需求现已攀升，叠加原油价格高企、燃料乙醇新式，全球原糖交易流将鄙人榨季进一步收紧，全球糖价易涨难跌。

A今冬拉尼娜现象东山再起

正常状态下，受地球自转和海平面气温影响，北半球赤道邻近吹东北信风，南半球赤道邻近吹东南信风；信风带动海水自东向西活动，构成北赤道热流和南赤道热流；而从赤道东太平洋流出的海水靠海洋底部涌升来弥补，由于底层海水温度低于表层，导致太平洋东岸海平面气温低于西面，这便是所谓的沃克循环。

而拉尼娜现象发生便是由于当年沃克循环变得反常剧烈，会使东太平洋区域的冷水上翻加快，构成东太平洋区域海水反常冰冷。东南信风将海洋外表被太阳晒热的海水吹向太平洋西部，致使西部比东部海平面增高近60厘米。西部海水温度增高，气压下降，湿润空气堆集构成台风和热带风暴，东部底层海水上翻，致使东太平洋海水变冷。

近来，美国海洋大气管理局(NOAA)现已正式发布陈述称，正如热带太平洋的海洋大气所体现的那样，接连第二年的拉尼娜现象现已到来，并且有或许在2021年年底至2022年年头持续或有所发展，这将和2020年年底至2021年年头的拉尼娜现象组成一组“双峰拉尼娜”。

图为拉尼娜现象下的循环

B气候要素对糖市影响明显

一般来说，气候反常影响甘蔗的产值以及单产，终究导致糖产值改变从而影响糖的供应状况。从现在糖的供应状况来看，甘蔗糖占有主导地位，甜菜糖影响有限。从制糖状况来看，依据制糖质料不同，糖分红甘蔗糖和甜菜糖。由于甘蔗糖的本钱低价，甘蔗糖的供应占比挨近90%，并在持续上升。

糖产值取决于甘蔗产值和榨糖的出糖率。甘蔗产值取决于甘蔗栽培面积和甘蔗的单产，甘蔗的单产取决于茎数、茎径和茎长三个要素：甘蔗的茎数取决于甘蔗栽培今后至分蘖晚期的成长状况，此刻甘蔗需求适量的水分灌溉；甘蔗的茎径和茎长取决于伸长时间的成长状况。伸长时间是甘蔗成长中最要害的时期，此刻甘蔗成长最快，需求很多的水分。

图为2021/2022榨季全球首要糖出口国

从全球产糖区域散布来看，现在第一大产区为巴西，巴西不仅是制糖大国，仍是糖出口大国，国际上的食糖超40%都来自巴西，现在巴西现已是糖类的首要出口国。第二大产区为印度，其具有得天独厚的热带气候，十分合适甘蔗的成长。接下来是泰国，泰国也是国际糖主产地以及首要出口国。估计拉尼娜现象对不同区域的甘蔗栽培有着不同的影响。

图为甘蔗栽培阶段

C巴西甘蔗收成的远景恶化

巴西中南部的甘蔗栽培面积占其全国栽培面积的88.51%，其间圣保罗甘蔗栽培面积占全国栽培面积的52.69%，所以糖厂多会集于中南部，中南部糖产值占全国总产值的90%，东北部占比只要10%。拉尼娜现象将给中南部区域带来枯燥的气候。

图为巴西降水状况

自4月以来，巴西气候逐步成为全球糖市炒作的一个热门，但当时最大的问题是，气候要素终究可以对实践的甘蔗产值有多大影响。据组织调研数据，自上一年10月以来，巴西中南部累计降雨比该区域的前史常值低36%，这是巴西10多年来最干旱的时期。且当时甘蔗的蔗龄也更老，由于持续的干旱使得翻兜(新植蔗)的进展落后。尤其是进入9月以来，巴西中南部降雨十分少。别的，枯燥引起多处火灾，尽管火灾对本榨季产值的影响有限，但或许损及下榨季可收割的面积及单产，干旱也将构成下榨季糖厂推延开榨。

从最新的压榨数据来看，巴西中南部区域糖厂10月下半月压榨甘蔗1702.3万吨，同比下降36.79%；产糖85.8万吨，同比下降50.55%；乙醇产值同比下降30.33%，至10.54亿升。糖厂运用37.04%的甘蔗产糖，上榨季同期为43.51%。整个榨季到现在，中南部已累计压榨甘蔗5.04亿吨，同比削减10.85%；累计产糖3121.6万吨，同比削减14.27%。而拉尼娜现象将持续搅扰巴西中南部气候，意味着巴西将再阅历一个干旱的旱季，很多糖厂或许提早收榨，且降雨缺乏难以提振下榨季产值，2022/2023榨季的估产仍有下调空间。

图为巴西中南部产糖进展改变

而出口方面，全球最大的粮油食品集团丰益国际称，水资源危机令巴西甘蔗收成的远景恶化。在干旱的影响下，巴西中南部区域的甘蔗产值估计较前一年下降近1亿吨，至5.1亿吨，这将是10年来最低水平，并且有或许进一步下调。而在本年4月，该组织对巴西中南部区域甘蔗产值的预估是5.3亿吨。巴西产值的急剧下降导致一些工厂在10月收榨，巴西外贸部对外交易秘书处(Secex)发布数据显现，10月到第四周，巴西食糖和糖蜜累计出口量为171.47万吨；日均出口量为11.43万吨，较上一年同期的19.75万吨削减42.13%；出口均价为343.4美元/吨，较上一年同期的287.5美元/吨添加19.41%。

图为巴西累计糖出口改变

图为巴西糖醇比

D东南亚甘蔗栽培受影响不大

从亚洲区域来看，印度作为全球食糖首要出产国之一，食糖产值常居国际第二位，其间2018/2019榨季超越巴西，居国际第一位。印度甘蔗栽培首要散布在北方邦(UP邦)、马哈拉施特拉邦(马邦)及卡尔纳塔卡邦(卡邦)。由于地处南亚半岛，印度在温度和降雨量方面都有必定优势，可是由于西南季风的存在，印度甘蔗栽培业受此影响巨大。每年6至8月是印度传统旱季，若此刻西南季风偏强，带来强降雨或许构成水患；而当西南季风偏弱的时分，则带来旱灾。所以关于印度的甘蔗栽培业乃至整个印度农业来说，成也季风，败也季风。

泰国方面，泰国甘蔗栽培会集在四大蔗区：中部、东部、北部和东北部。泰国产能最大的糖厂会集在其东北部，占比全国制糖产能的50%。泰国只要30%的蔗地依托水利办法，剩下的首要依托雨水，因此气候好坏对泰国糖产值影响巨大。

拉尼娜现象将给东南亚区域带来必定的降水，有利于缓解泰国自前年开端发酵的干旱状况。不过泰国多家糖厂以为，即便在旱季，泰国本年的降雨量也估计削减。并且加上糖厂在剧烈的甘蔗收买竞赛中进步了收买价格，因此本年的甘蔗产值料也呈现必定起伏的下滑。别的有职业分析师称，新榨季降雨或在必定程度上康复，泰国首要的甘蔗出产区的降水量较正常水平添加15至75毫米(中部和东部的部分区域在外)，提振泰国2021/2022年度甘蔗产值料至8880万吨，较上年度添加1%。可是全体增产起伏不算特别大。

印度方面，2021/2022榨季全体来看气候状况正常，可是得益于燃料乙醇产能的进步，印度糖业协会(ISMA)称，2021/2022榨季该国糖产值为3050万吨，较7月估计的3100万吨略有下调。ISMA称，跟着乙醇产能进步和甘蔗产值过剩，估计本年度有340万吨糖将被乙醇出产替代。全体来看，印度产值较上一年有必定程度的下滑。

图为印度糖产值(单位：万吨)

图为泰国糖产值(单位：万吨)

E下榨季全球糖价易涨难跌

归纳来看，甘蔗是高耗水的热带作物，在发芽期到分蘖期，甘蔗需水适量。伸长时间是要害阶段，此刻甘蔗成长最快，需水最多。成熟期是甘蔗转化和贮存糖分的时期，适合干冷和昼夜温差大的环境，因此气候关于甘蔗的成长有着重要影响。而拉尼娜现象下，从全球糖产区来看，若是下榨季干旱仍持续，将持续重挫巴西糖工业，进一步扰动全球糖市供应端。而印度与泰国方面，此次拉尼娜现象的影响不及前期厄尔尼诺现象。一般来说厄尔尼诺现象将对印度、泰国气候发生较大的要挟，而拉尼娜现象关于东南亚产区来说，影响不是特别大。但泰国、印度的增产部分或许无法冲抵巴西减产比例，估计下榨季全球供应将持续收紧，加上当时全球各地的精粹糖厂对原糖的需求现已攀升，叠加原油价格高企、燃料乙醇新式，全球原糖交易流将鄙人榨季进一步收紧，全球糖价易涨难跌。