「自然科学基金委站」信托业吹起TOF风 投资者如何“慧眼识珠”？——访华宝信托资产管理部副总经理李华

近年来，在信任业严监管态势不减的布景下，通道事务和融资类事务敏捷压降，信任公司向自动办理事务转型的脚步则不断加速，其间，最简单打造成净值化产品、体现自动办理才能的TOF(TrustofFund，基金中的信任)事务成为当下信任公司转型的新趋势。

“比较于非标事务，TOF事务契合监管导向，既能协助出资者在涣散危险的一起争夺长时间稳健的报答，又能继续提高信任公司自动办理才能，可谓一箭双雕。”华宝信任财物办理部副总司理李华表明。

那么，面临数量不断增多的TOF产品该怎么挑选？李华主张，可从公司才能、收益与危险特征、出资战略及底层财物四个维度精选产品。

TOF事务将呈现三大发展趋势

在职业言必称转型的当下，TOF正成为各家信任公司的新战场。中国信登最新数据显现，到2021年1月末，全职业信任产品存量规划已降至19.99万亿元。不过，TOF类产品却逆势而上。用益信任数据显现，到2月底，今年以来共有159款TOF产品发行，较去年同期的23款大幅添加。

“在严监管布景下，TOF事务已经成为兵家必争之地，后续该事务将呈现三大发展趋势。”李华剖析道，一是TOF事务规划将继续快速增长；二是该类产品的出资战略趋于多元化，现在TOF产品以股票多头战略为主，未来还将扩展固收、“固收+”、量化等战略；三是各家信任公司的TOF事务将呈现分解，具有较强自动办理才能与杰出成绩体现的信任公司会锋芒毕露，成为广阔出资者的首选。

不过，在李华看来，布局TOF事务绝非一蹴即至的工作。他以为，很多信任公司现在仍处在储藏投研人才、进行系统建造、安排财富部分训练、和谐后飓风控合规部分与运营部分的事务拓宽初期。而开端构成产品运作与自动办理才能之后，该怎么提高事务才能、把自动办理才能转化为产品规划是摆在信任公司面前的重要出题。

据悉，华宝信任于2015年便开端进入TOF事务，发行了纯自动办理型产品，专门组建了TOF事务团队和底层财物装备团队，并与很多专业公私募基金展开协作，最大极限丰厚了TOF产品出资战略，现在已构成了TOF产品发行的系列化矩阵。

关于怎么甄选优异的基金办理人，李华总结为“定性为主，定量为辅”。他表明，基金产品品种繁复，定量研讨能协助团队进行开端挑选，接下来需求公司的TOF出资司理经过与基金司理的深化沟通，用定性研讨的方法来选出风格明显、知行合一，对极点商场环境有应变才能的基金办理人。

四维度精选TOF产品

TOF产品不断丰厚，出资者该怎么进行挑选？李华的答案是“四步走”。

首要，出资者须全面评价信任公司的自动办理才能。TOF产品的成绩体现高度依赖于办理人对底层财物的了解深度和装备才能，因而出资者能够从信任公司TOF办理规划、TOF团队装备与运营系统是否老练完善、二级商场研判眼光是否精准等维度进行归纳评价。

其次，出资者须高度聚集TOF产品的以往成绩与收益危险特征，然后找到合适本身危险接受力与出资偏好的产品。

再次，出资者可亲近重视TOF产品的出资战略，比方权益类TOF产品中包括股票多头、量化套利、微观对冲等多种战略，其对应的危险与收益天壤之别，所习惯的商场环境也有差异。

最终，出资者须深化了解TOF产品的底层财物情况，底层财物的出资水平与收益情况很大程度上决议了TOF产品的净值涨跌，出资者也可根据这些信息愈加精准地预算出自己的出资报答率以及需求接受的出资危险。

此外，李华还主张出资者重视TOF产品的出资战略与底层财物是否调配，这是保证取得稳健报答的重要根底。比方，稳健型出资者在重视“固收+”战略TOF产品时，能够重视其底层财物是否装备CTA、量化套利、债券出资等大类财物；偏好高危险高报答的出资者在挑选股票多头型TOF产品时，能够重视其底层财物是否包括成绩拔尖的标的财物，然后争夺取得相对可观的出资收益。