开润股份回复关注函 详解零价格员工持股计划600636三爱富合理性
2022-06-08 19:37:36 来源：盛楚鉫鉅网
因推出零价格职工持股方案，开润股份(300577)曾于1月26日收到买卖所重视函。2月9日晚间，公司发表长达20页的重视函回复公告，详细论述本次职工持股价格及成绩查核方针设置的合理性。
证券时报·e公司记者重视到，零价格职工持股方案关于开润股份来说并不罕见。上市6年来，公司在职工鼓励方面坚持“小步快走”节奏，含前述职工持股方案在内，已累计谋划过2次约束性股票鼓励方案，5期职工持股方案，其间有4期不需要职工“自掏腰包”。
谋划零价格职工持股方案
依据草案，本次职工持股方案总比例为27.8万股，占总股本的0.12%，掩盖41名中心主干职工，股份来历为公司此前存放于回购专户的已回购股份。值得一提的是，回购股份将以零价格过户至职工持股方案，参加方针无需出资。在成绩查核方面，本次职工持股方案查核年度为2022年，但比较基数设置为绝对值较低的2020年，详细为以2020年为基数，2022年公司经营收入增加率不低于30%，即不低于25.3亿元，或归母净赢利增加率不低于30%，即不低于1.01亿元。
零对价是否合理？成绩查核是否能够到达鼓励作用？为何偏心职工持股而非股权鼓励？买卖所向公司宣布系列“拷问”。
开润股份表明，从规矩层面来说，现行规矩并未对职工持股方案的受让价格作出清晰约束，零对价不在制止之列；另一方面，公司将零对价职工持股方案作为职工现金薪酬的代替性方针，能够完成与职工利益的长时间绑定；而本次职工持股方案参加方针以中青年人才为主，如颁发价格较高，较大的资金压力或许导致参加率下降。
关于成绩查核组织，开润股份表明现已统筹了商场危险要素和职工鼓励作用。回溯2020年，公司主营的箱包及消费品事务受新冠疫情影响呈现较大动摇，成绩堕入上市以来首度下滑，当年完成经营收入 19.4亿元，同比下滑 27.87%；净赢利7795.4万元，同比降幅超60%。现在，海外疫情局势依然严峻，国内虽趋缓但宣布疫情仍存，估计2021年仍未康复至疫情前水平。本次职工持股方案主要以鼓励中心主干职工为主要目的，成绩查核比较基数虽较低，但2022年查核方针能否完成仍存在不确定性。不过，公司亦宣布提示，查核方针并不代表未来盈余猜测。
频推“职工零出资”鼓励方案
自2016年登陆创业板后，开润股份在使用股权鼓励职工方面颇有心得，含前述职工持股方案在内，已累计谋划过2次约束性股票鼓励方案，5期职工持股方案，其间有4期不需要职工“自掏腰包”。
从推出频次及施行状况来看，开润股份明显更为偏心职工持股方案，这或与约束性股票推出作用欠安有关。2017年5月，公司首推约束性股票鼓励方案，并于当年9月以27.96元/股向142名鼓励方针颁发75.67万股股票。不过，前述方案因2020 年公司成绩查核未标，对应的30%股份被回购刊出，鼓励方针未享用收益。2019年12月，公司再推约束性股票鼓励方案，后续却因商场变化及职工出资压力较大等要素停止。
与股权鼓励比较，职工持股方案灵敏性和自由度相对较高。以颁发价格为例，股权鼓励有原则性指导价(如约束性股票不低于相关买卖区间均价的50%)，虽不是严厉规则，但大都上市公司会参照指导价履行，而职工持股方案定价则全凭公司做主；在限售期方面，市面上常见的股权鼓励方案一般分三期解锁，而职工持股方案仅有持股期限的要求，解锁规则较为灵敏，能够一次性解锁，也能够分批解锁；与此同时，相较于股权鼓励需设定清晰的成绩查核目标，职工持股方案关于成绩查核并无清晰规则。
整理开润股份每次职工持股方案，除第一期采纳职工自筹+控股股东按2:1供给告贷支撑方法外，剩下几期均无需职工出资，其间第二期、第三期资金来历于为公司计提的专项鼓励基金，第四期、第五期以零价格方法受让回购股份；成绩查核方面，第三期、第四期均未设定公司层面查核目标。
不过，以零价格受让持股方案比例，关于职工来说自然是获益匪浅，但于公司而言却需承担必定的费用，然后摊薄赢利。依据草案测算，开润股份第2-5期职工持股方案需在存续期内累计摊销2507万元、253万元、863万元、597万元费用，算计超4000万元。
依据开润股份发布的成绩预告，公司2021年度成绩预喜：估计全年完成经营收入22-25亿元，同比增加13.18%-28.61%；净赢利1.45-1.95亿元，同比增加86.01%-150.15%；扣非后净赢利为0.95-1.23亿元，同比增加68.44%-118.09%。
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