股市行情分析预测图 在诺德基金管理公司这个论坛上

半日清凉半日暑的好气候里，股市行情剖析猜测图近来，第十届“富国论坛”云集了闻名专家和许多基金司理，在上海佘山敞开了一次业界尖端沟通的盛宴。

针对新局势下居民理财的“新风向”、我国经济发展“十四五”规划下的新布局以及碳中和布景下我国动力和经济发展结构转型途径等热点话题，股市行情剖析猜测图五大券商首席激辩A股下一阶段行情，是第十届“富国论坛”主论坛的中心内容；基金司理勾画下半年A股出资主线、瞭望“固收+”出资远景、聚集ESG和ETF的出资战略等，则分别在第十届“富国论坛”的各个分论坛上得以展示。

那么，在这个论坛上，股市行情剖析猜测图出资者究竟能罗致怎样的养分，以丰厚完善自己的出资呢？中证君仔细梳理了主论坛和分论坛的内容，提炼其间的精华，以飨读者。

经济发展环境会发生怎样的改变

中金公司(03908)首席经济发展学家彭文生博士以为，股市行情剖析猜测图2020年的疫情冲击让一些经济发展活动阻滞下来，跟着疫情的缓解，经济发展面对重启的问题。

彭文生以为，这次疫情冲击和一般的经济发展周期动摇有三点不同：榜首个特征是全球经济发展复苏机制有高度的同步性，疫情冲击后，我国复苏得媲美国早、美国复苏得比欧洲早、欧洲复苏比印度早，但是它背面的驱动机制都是相同的；第二个特征对错对称性影响，股市行情剖析猜测图传统经济发展遭到较为大的冲击，数字经济发展加速扩张，高收入人群遭到的影响相对较为小，低收入劳动密集型的服务业遭到的冲击较大，金融职业(510650)根底没受影响，实体经济发展却遭到冲击；第三个特征，便是政府对经济发展活动的干涉添加。“这三个特征是考虑将来几年从经济发展周期到经济发展结构改变需求注重的视角。”彭文生表达。

彭文生进一步指出，在全球经济发展复苏的过程中，上一年钱银超发后，美国的要害危险是通胀，我国的要害危险是债款。上一年以来钱银大幅添加，但钱银制作的方法不同，美国将近一半是财政局，我国要害是信贷。财政局是政府的债款，股市行情剖析猜测图政府的债款添加，私家部分企业和个人的净财物添加，收入添加，它对消费的促进作用大，带来的影响是物价上升。信贷是人们的债款，上一年信贷的大幅扩张，带来本年的债款归还压榨。最近中美利差回落，因为美国的通胀上升、经济发展复苏微弱，它的长端利率在上升，而我国长端利率是根底上安稳。

彭文生还指出，股市行情剖析猜测图疫情对经济发展结构发生冲击，经济发展结构将有一个重构，要害触及数字经济发展和碳中和两个方面。

居民财富管理是否还会向公募基金搬迁

富国基金董事长裴长江在论坛上指出，2021年，国际进入了后疫情年代，全球经济发展共振复苏，在双循环战略的布局下，股市行情剖析猜测图我国微观经济发展整体向好，居民财富管理需求旺盛，迎候人们的是财富管理史无前例的增量空间。“人们希望，经过聚集十四五期间我国经济发展发展局势与本钱销售市场的革新方向，一起放眼全球，展望国际经济发展布局下的新行情趋势、新动向，来更好地帮助出资人掌握变局之下的大类财物的装备时机。”裴长江说。

裴长江还表达，2020年是极不普通的一年，全球百年未有之大变局加速演化，我国经济发展添加抢先完成由负转正。针对公募基金而言，2020年，股市行情剖析猜测图公募基金职业规划和成绩迎来双丰收，富国基金作为老十家公募基金公司，牢牢地抓住了销售市场的时机。到2021年3月31日，公司共管理了公募产品198只，财物管理规划创新高，出资才能连续提高，出资成绩稳居职业的头部队伍。

下半年A股大盘还有出资时机吗？

富国基金权益研究部总司理陈杰以为，股市行情剖析猜测图影响销售市场的要素有三个：盈余代表根底面，利率代表的是流动性水平，危险偏好代表的销售市场心绪。

详细看来，榜首，盈余尽管一季度见顶，股市行情剖析猜测图但是全年是高添加的。第二，利率尽管本年或许会再见往上上升，但因为盈余改进行情趋势很强，所以根底面改进起伏会高于流动性收紧起伏。第三，危险偏好还有比较大的上升空间。对销售市场還是保持在一个较为好的揣度。

职业装备视点看，榜首，短期以金融地产(512640)主导的轻视值职业仍然有估值修正的空间；第二，股市行情剖析猜测图部分中心财物面对着估值高企的危险，但从长时间的视点看，白马股和龙头公司仍然是有比较强的出资价值；终究，长时间看来，契合國家工业转型风向的生长性职业也值得关怀(如5G使用、半导体资料(512480)等职业)。

富国基金权益出资部基金司理唐颐恒以为，榜首，从企业盈余视点看来，本年是我国抢先脱节疫情，全球逐渐脱节疫情，企业盈余是向上的，股市行情剖析猜测图且正值补库存周期。第二，从流动性视点看来，尽管从上一年的下半年就初步进行流动性的边沿收紧和信誉的边沿收紧，但并非踩刹车，仅仅一个边沿收紧，将来或许保持区间动摇。第三，销售市场危险偏好处于中心方位。

在本年这个高动摇销售市场，多一些逆性思想，一起组合更均衡一些，股市行情剖析猜测图估值更严厉一些。中长时间视点，精选出竞争力强壮、高壁垒、成绩添加可连续且估值生长性匹配的优质公司，陪同生长、长时间持有，是获取组合长时间收益率的源泉。

富国基金权益出资部基金司理厉叶淼表达，在肥美的土壤里边去耕耘，拥抱长时间生长的工业浪潮，股市行情剖析猜测图出资厚雪长坡、势不可挡的年代行情趋势。在其看来，生长的职业有许多，包括云核算、半导体资料(512480)、医疗消费、新动力等，他则要害聚集在碳中和、我国制作、生物医疗和大消费4个范畴。

五大券商首席怎么看后势？

广发证券(01776)首席经济发展学家郭磊表达，大宗产品(161715)价格上涨要素总结为三个错位、三个共振。三个错位分别是：疫情之后的经济发展，股市行情剖析猜测图需求转好的速度是快于供应的错位；消费国打疫苗的进展、经济发展恢复的速度是快于资源国的错位；将来的五到十年，因为碳中和的意图，供应缩短的速度是快于需求扩张的错位。三个共振分别是：疫情后经济发展恢复的一个共振、中美房地产(512200)周期的共振、中美钱银周期的共振。

安信证券首席战略猜测师陈果以为，茅指数和中心财物是两个词，茅指数固定一些公司，而中心财物一直在改变。后疫情年代是一个极点有利中心财物的环境，便是极端宽松的流动性，一起面对巨大的不确定性，这个溢价简略到达顶峰，股市行情剖析猜测图因而假设把中心财物作为来引导A股大盘的出资战略的话，在短时间内没有太大的含义。在中期的视点，估值回归，中心财物盈余具有确定性，具有必定的研究含义，但在长时间来说，改变太多，中心财物的含义又丧失了。

申万宏源(00218)证券首席战略猜测师王胜指出，长时间对销售市场是比较好的，但三季度要注意信誉环境的阶段性改变。整个销售市场更大的结构性的问题非源自于指数自身的涨跌，股市行情剖析猜测图而是源自于结构性的危险与时机。整体上看，三季度A股或许还有再次下滑的动力，一起债券熊市仍未结束，所以利率的再次上行，是下半年值得关怀的一个结构性危险。

东吴证券(601555)全球首席战略官陈李以为，在三到六个月内，大宗产品(161715)价格之所以或许还会再次下挫的原因，来自于四个方面：榜首，社会库存杰出较高，除了铜以外，股市行情剖析猜测图其他的比方原木、橡胶、铝，库存都处在前史较高水平。第二，产品期货的投机气氛较为浓郁。第三，从供求看来，印度疫情的延伸，实际上是延迟了我们对经济发展复苏的一个猜测。终究，美元指数上升遏止了大宗的上涨。

华创证券首席微观猜测师张瑜表达，股市行情剖析猜测图整个下半年来说看好三个主线，一是制作业向上；二是地产尽管下滑但其实斜率会较为有耐性；三是整个服务业的修正和低端消费的修正。