江海股份(0044)中国证券交易所：新能源贡献高弹性 多业务布局全面发力
2022-06-07 22:26:08 来源：盛楚鉫鉅网
深耕铝电解电容60余载，前瞻布局薄膜电容和超级电容。公司成立于1958年，通过多年开展，已成为全球抢先铝电解电容厂商，并已构成铝电解电容、薄膜电容和超级电容三大电容协同开展的产品布局。跟着下流新能源车、光伏、储能等新兴产业的快速开展，公司掌握职业需求端的利好局势，活跃开辟新兴产业商场，完成了产品在各类新兴产业的广泛运用。
新能源蓬勃开展带来电容职业开展新机遇。1)薄膜电容：下流景气量最高，弹性最大。估计2025年全球新能源车薄膜电容商场空间将到达78亿元，2021-2025年CAGR为56%；光伏范畴逆变器均需运用薄膜电容，估计2025年全球光伏范畴薄膜电容商场空间49亿元，2021-2025年CAGR达20%；储能范畴首要储能逆变器中运用薄膜电容，估计2025年全球储能薄膜电容商场空间56亿元，2021-2025年CAGR达67%。薄膜电容深度获益于新能源车、光伏及储能范畴开展，弹性最大。2)铝电解电容：商场空间稳健增加，国产化趋势显着。跟着未来新能源、新基建需求的继续旺盛和工业变频、5G、医疗等商场的加快开展，铝电解电容器需求增量有望继续坚持高位，2020-2025年平均约7.1%。现在国外厂商因为本钱下风显着，现在已遍及缩短至中高端商场，国产化趋势显着。3)超级电容：商场增速快，开展潜力巨大。超级电容为新式储能设备，2020年，全球超级电容器商场规模为197亿元。未来跟着电、轨道交通、新能源客车等下流运用范畴对超级电容运用需求的增加，超级电容器商场将迎来高速增加态势，估计到2026年全球超级电容器商场规模有望到达583亿元，2020-2026年CAGR为16.5%。
公司产品布局完善，充沛获益下流范畴高速开展。1)公司在薄膜电容范畴构成工控光伏、消费、车载三线明晰布局，新能源车和军工范畴现已开端批量交给，新建光伏用薄膜电容器产线也已量产，电动汽车范畴也中标多个汽车品牌和电驱动器厂商项目，公司2022年方案扩产40%，未来开展动能足。2)公司铝电解电容掩盖工业自动化、5G 通讯设备、数据中心、新能源等多个范畴，并延伸布局上游电极箔，并完成要害原材料自给75%以上；活跃布局MLPC，现在产能约为1500万只/月，2022年末估计达3000万只/月，打造未来重要增加极。3)公司在超级电容范畴布局早，已具有必定技能优势，产品在风电、轨道交通、新能源客车等范畴均已批量运用，未来开展动力足。
出资主张：猜测公司2022-24年归母净利润为6.21、7.66、9.60亿元。考虑到薄膜电容和超级电容技能难度较高，公司薄膜电容和超级电容进入放量阶段，估计两项事务未来营收占比将继续提高，可比公司中首要事务为薄膜电容的公司法拉电子显着高于职业其他可比公司。
危险提示：1、下流需求不及预期；2、原材料价格动摇；3、新商场开辟不及估计；4、汇率危险；5、研报运用信息数据更新不及时危险
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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